Оптимизация денежных потоков

Имея бизнес, который состоит из нескольких направлений и юридических лиц, производящих продукцию или оказывающих услуги, менеджмент решает множество вопросов в процессе производства или предоставления услуг. Часто так бывает, что денежные средства нужны на обществе, которое, например, производит продукцию, а их не хватает для закупки материалов или покрытия других расходов. Обычно, средства есть на другом предприятии, которое входит в холдинговую группу. Тогда руководство решает, как перевести средства с одного предприятия на другое.

Технически это сделать легко, а вот юридически возникают вопросы с назначением платежа, оформлением первичных документов и налоговыми последствиями. В этой статье рассмотрим следующие вопросы:

1) что такое оптимизация денежных потоков;

2) какие методы оптимизации денежных потоков применяет бизнес;

3) какие инструменты можно использовать при оптимизации денежных потоков;

4) практический пример реализации механизма оптимизации денежных потоков.

 

Что такое оптимизация денежных потоков?

Оптимизация денежных потоков – это комплекс действий, направленных на улучшение расчетов между юридическими лицами, входящими в юридическую структуру холдинга. Под юридической структурой холдинга мы понимаем группу компаний, которыми юридически или фактически осуществляется управление из одного центра влияния (офиса).

 

Основными целями, которые решает оптимизация денежных потоков являются:

- обеспечение сбалансированности объемов денежных потоков;

- обеспечение проведения своевременных расчетов между контрагентами;

- уменьшение кассовых разрывов;

- повышение оборачиваемости капитала;

- повышение уровня эффективности использования денежных средств, общей рентабельности и собственного капитала.

 

Проводя ряд мероприятий, которые улучшают расчеты между юридическими лицами, входящими в юридическую структуру холдинга, руководство повышает общую эффективность бизнеса, а как следствие – улучшается и рентабельность, и имидж.

 

Какие методы оптимизации денежных потоков применяю бизнес? 

Для достижения сбалансированности некоторые компании проводят мероприятия по оптимизации денежных потоков на предприятии, такие как:

- вводят полную предоплату за реализованную продукцию, которая пользуется повышенным спросом у потребителя;

- уменьшают срок отсрочки платежа за поставленную продукцию;

- используют сторонние заимствованные средства: кредит, факторинг, гарантии, вексельные схемы.

 

В системе мероприятий по оптимизации денежных потоков важное место занимает их сбалансированность во времени и пространстве. Одним из методов защиты является создание резерва для покрытия будущих расходов.

 

Используя внутренние источники для увеличения объема чистого денежного потока, менеджмент может провести следующие мероприятия:

- снизить удельный вес переменных затрат в цене товара;

- уменьшить постоянные издержки при выпуске продукции;

- провести налоговую оптимизацию;

- использовать способы ускоренной амортизации внеоборотных активов;

- уменьшить дебиторскую задолженность.

 

Все эти методы уместны, их нужно использовать, как комплекс мероприятий по оптимизации денежных потоков.

Далее мы рассмотрим практический пример, возьмем такой инструмент, как корпоративный инвестиционный фонд (далее КИФ) и раскроем возможности КИФ по оптимизации денежных потоков.

 

Какие инструменты можно использовать при оптимизации денежных потоков?

Давайте попробуем сравнить практически, как происходит оптимизация денежных потоков при обычной организационной структуре, изображенной на рисунке №1 и с использованием КИФ – рисунок №2.

 

60219 організ структура холд групи ру - Оптимизация денежных потоков

Рисунок №1.

 

Так вот, возьмем во внимание обычную организационную структуру холдинговой группы (рисунок №1) и допустим тот факт, что компании №3 требуется дофинансирование в краткосрочной перспективе. Например, в течение 2-х недель нужно оплатить материалы, потому как поступил неожиданный заказ на изготовление продукции. Деньги есть на компании №1. В этом случае мы не можем применять методы оптимизации денежных потоков, которые упоминались выше, поскольку нет на это времени. Что будет делать руководство холдинговой группы? Наверняка попытается ситуативно решить вопрос.

Компания №1 выдаст возвратный заем компании №3, как показано на схеме № 1, и, вроде, решит вопрос обеспечения денежными средствами компании №3. Пересчет денежных средств будет осуществлен на основании Договора возвратной финансовой помощи. Если идти путем предоставления возвратной финансовой помощи, нужно заключать Договор на период до одного года, а в случае невозможности возврата, Договор можно пролонгировать.

 

70219 перерахування коштів ру - Оптимизация денежных потоков

Схема №1.

 

Затем может так случиться, что компания №2, да и №1 будут нуждаться в денежных средствах для покрытия своих хозяйственных расходов. Если компания №3 заплатит компании №2 за какие-то товары или услуги, компания №2 обязана включить эту сумму в валовые доходы и у нее возникнет обязательство по НДС, как показано на схеме №2. На схеме №2 мы видим, что компания № 3 на основании Договора оказания услуг перечислила компании №2 пятьсот тысяч (500 000,00) гривен. Получается, таким образом не очень выгодно оптимизировать денежные потоки между родственными компаниями.

 

70219 перерахування коштів 2 ру - Оптимизация денежных потоков

Схема №2.

 

Теперь давайте возьмем корпоративный инвестиционный фонд и посмотрим, как можно оптимизировать денежные потоки с помощью этого инструмента.

Перед началом хотел бы привести общую характеристику корпоративного инвестиционного фонда.

 

Общие характеристики КИФ.

 

КИФ – юридическое лицо, акционерное общество.

КИФ осуществляет исключительно инвестиционную деятельность.

КИФ считается созданным и приобретает статус юридического лица со дня его государственной регистрации в установленном законодательством порядке.

Учредителями КИФ могут быть физические и юридические лица.

Руководящим органом КИФ является наблюдательный совет.

Минимальный размер уставного капитала КИФ составляет 1250 минимальных заработных плат на день регистрации фонда, как юридического лица.

При основания КИФ его акции подлежат частному размещению.

До момента государственной регистрации КИФа и его устава в органах государственной регистрации учредителями корпоративного фонда должно быть уплачено 100 процентов размера первоначального уставного капитала исключительно денежными средствами.

От имени КИФ сделки заключает компания по управлению активами.

 

Предположим, что мы провели все необходимые юридические процедуры и КИФ стал акционером в холдинговой группе, как на рисунке №3, где изображены этапы вхождения КИФ в структуру холдинга.

 

схема 4.02.19 рух грошових коштів new ру - Оптимизация денежных потоков

Рисунок № 2.

 

На основании п. 141.6.1. Налогового кодекса Украины (далее НКУ) КИФ освобождается от налогообложения налогом на прибыль, а именно освобождаются: средства, внесенные учредителями корпоративного фонда; средства и другие активы, привлеченные от участников института совместного инвестирования; доходы от осуществления операций с активами института совместного инвестирования; доходы, начисленные по активам КИФ; другие доходы от деятельности корпоративного инвестиционного фонда (проценты по займам, арендные (лизинговые) платежи, роялти и т.д.).

 

схема 4.02.19 компанії холдингу ру - Оптимизация денежных потоков

Рисунок №3.

 

Получается, что КИФ имеет налоговую льготу и может осуществлять налоговую оптимизацию налога на прибыль всей холдинговой группы, а также – решает вопрос оптимизации денежных потоков.

 

Как можно оптимизировать денежные потоки и налог на прибыль с помощью КИФ?

Став участником ООО или акционером АО, корпоративный инвестиционный фонд имеет право:

- предоставлять возвратные беспроцентные и процентные займы;

- осуществлять инвестиции, увеличивая уставной капитал хозяйственных обществ;

- выступать инвестором различных инвестиционных проектов в холдинге в партнерстве с обществами;

 

Каким образом КИФ генерируемого денежные средства?

 Начальный уставной капитал КИФ получает от акционеров, потом он может дополнительно разместить инвестиционный капитал, привлекая дополнительные инвестиции от акционеров, вложить их в различные проекты.

Например, акционеры внесли средства в уставной капитал КИФ, а КИФ предоставил возвратные финансовые займы Обществам №1, 2 и 3 (рисунок №2). Каждый месяц общества платят % за пользование займами, а КИФ полученные средства перераспределяет между обществами по необходимости. Более того, уплаченные % за пользование займами общества относят на валовые расходы, а КИФ освобожден от уплаты налога на прибыль.

Если завести на КИФ основные средства, нематериальные активы, то их тоже можно сдавать в аренду и оптимизировать налог на прибыль и осуществлять оптимизацию денежных потоков между компаниями холдинга.

 

Как денежные средства вывести из оборота на физических лиц акционеров?

 По итогам года получена прибыль от инвестиционной деятельности КИФ, акционеры могут принять решение о выплате дивидендов. Тут тоже применяется льгота по налогу на доходы физических лиц (далее НДФЛ). Обычная ставка НДФЛ составляет 18%, но для акционеров КИФ она составляет 9%. Кроме того, КИФ не платит налог на прибыль – это еще 18% чистой экономии.

Корпоративный фонд помогает решать вопросы оптимизации денежных потоков в краткосрочной и долгосрочной перспективе, он может генерировать дополнительную прибыль за счет налоговой оптимизации.

 

Финансовый эксперт,
Руководитель ЧАО "Киевская финансовая группа",
Скуратовский Андрей